yiqicao17c@gamil.com

国内市场，利空因素：大量仓单、棉花库存量大、储备棉轮出政策；利多因素：成本支撑、中美贸易谈判的乐观预期、下游消费的好转、天气因素等。利空因素中仓单大和库存大已在市场上炒作许久，随着库存的消化利空影响有限。而仓单虽能压制市场，但在期货价格大涨时也锁住了棉花仓单库存反而减少了流通市场棉花的供应。储备棉轮出我们预计只有在棉花价格大涨时，国家才会增加供应，平衡市场。利多因素中，目前看中美贸易谈判有乐观预期，乐观的预期又给下游消费带来信心，利多的影响会逐步体现。此外棉花的种植将在二季度进行，届时天气因素的炒作将逐步兴起。综上，我们预计二季度短期郑棉将维持目前的区间震荡，随着时间推移向上突破的可能性较大，但是涨得太多又有储备棉政策出台，因此向上的空间预计也不会太大。

36氪没有获得完整的中干调整名单，但从目前的信息来看，这一轮的人事变动不仅涉及到PCG（平台与内容事业群）、CSIG（云与智慧产业事业群）、CDG等腾讯多个事业群及下属业务线，还包括S线（职能部门）、对内做技术支持的TEG（技术工程事业群）等一些不是做具体业务的部门。

即通产品部负责腾讯最早的即时通讯工具QQ旗下各项业务，最近一次发布的重要新产品是2018年4月的腾讯文档，发布时还引来了马化腾在朋友圈点赞。已经运转多年的组织体系此次被打破。在组织架构调整前的原SNG，冼业成的上级是负责QQ的副总裁殷宇，另一个副总裁梁柱则负责QQ空间，两人都向高级副总裁汤道生汇报；而在调整后，汤道生被集团委以to B业务重任，殷宇和梁柱跟着整个QQ体系都被划分到了新成立的PCG，向PCG总裁任宇昕汇报。

为飨读者，证券时报·e公司甄选出十大最具投资价值的行业、概念，祝广大投资者在猪年投资顺利，股市长虹，抓住那群“飞起来的猪”！科创板或在上半年推出科创板是2019年证券市场最重要的事件之一，1月底，证监会和上交所就设立科创板并试点注册制发布了相关办法和配套规则，公开征求意见。这标志着，科创板及注册制试点改革离我们越来越近了。目前市场普遍认为，今年上半年科创板或将正式推出。

图8：棉花工业库存走势（万吨）数据来源：银河期货、中国棉花信息网图9：下游纱布库存周期走势（天）数据来源：银河期货、中国棉花信息网二、2月出口数据较差，贸易和谈预期利好据海关数据显示，2019年2月，我国纺织品服装出口额为130.76亿美元，环比下降47.83%，同比下降35.72%，其中，纺织品出口额为59.59亿美元，同比下降33.17%；服装出口额为71.16亿美元，同比下降37.71%。2019年1-2月，我国纺织品服装累计出口额为381.55亿美元，同比下降12.18%。2月份纺织品服装出口数据较差，但是可能是由于春节因素影响，因此可以等待3月份数据，将一季度出口数据整体看。

欧盟委员会发布的公告显示，调查集中在耐克两家荷兰分公司使用耐克商标、设计等所支付的专利使用费。由于专利使用费享有税收优惠，耐克两家荷兰分公司通过支付这些费用可冲抵公司利润进而少缴税款。公告称，现时欧盟委员会认为耐克荷兰税收协定批准的专利使用费与市场实际情况不符，有“虚高”之嫌，即耐克荷兰分公司通过故意多付专利使用费逃税。